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谁从新欧洲中获益? (1989年)

Special Price 作者:蒯籍

这篇“财富”杂志的文章于1989年12月首次刊登在柏林墙倒塌后的数周内

为了纪念墙倒塌25周年,我们再次运行这篇文章

Richard I Kirkland Jr随着墙的倒塌和起重机西方管理者和投资者必须重新思考他们在20世纪90年代在欧洲做生意的策略突然之间,旧世界在易北河东部获得了新的边界,共产党从现在开始或者甚至更早可能会分享权力 - 有些甚至可能会出局自由政治不可避免地会创造更自由的市场可能性非常大在欧洲共同体的12个成员国中,到1992年底建立真正共同市场的运动已经在推动增长率和资本支出现在,世界最大的重型工程公司瑞士的Asea Brown Boveri(ABB)负责人,身材矮胖的瑞典人Percy Barnevik说,“东欧的开放可以证明是e比单一市场的驱动力更重要“东德,匈牙利和捷克斯洛伐克的GNP总和大于中国这三个国家也有相对训练有素和可靠的工人,他们的劳动力不足四分之一(高盛国际的副主席Robert Hormats预计,“他们可能成为欧洲的老虎”摩根士丹利首席股票策略师巴顿比格斯认为,给予西方弟兄他们可以进入他们发达的邻居市场并大量注入西方资本

在接下来的五年中,东德可以证明是“世界上增长最快的经济体”他建议购买西德和奥地利股票作为发挥这个新兴市场的最佳方式如果东方落后的经济体最终整合,那么谁会赢谁输谁进入全球经济并起飞

正确的答案是每个人都会获胜,没有人会失败 - 当然,除了正在推翻Sure的政治领导人之外,大量投资可能流向了西班牙,意大利南部或欧洲地中海阳光带的其他低劳动成本地区在20世纪90年代被转移到中欧地区例如,西德的高劳动力成本对大众汽车等大众汽车制造商尤其有害

但伦敦野村证券汽车行业分析师约翰劳森说:“东方的开放可以证明西德汽车行业的得救“东德新总理汉斯·莫德罗最近表示,他的国家将扭转局面,让西方人组建合资企业并进行直接投资如果发生这种情况,为什么大众汽车公司的沃尔夫斯堡汽车公司总部距东德边境仅五英里,继续向远处的巴塞罗那出口资金,以便在附近的卡尔马克思城挖掘工人, k同一种语言,每小时成本低于3美元

由于欧洲的整体增长速度会加快,许多其他渴望的外国投资者 - 来自美国,日本,甚至可能是南美 - 几乎肯定会涌入西班牙以填补这一空白

扩大的全球市场并不是西欧最“零和”的游戏从共产主义迈向更自由市场获得的收益去年为430亿美元,其对俄罗斯和其卫星的出口是美国的十倍,比日本的大11倍以上

在欧洲,西德公司将是最大的赢家,其次是奥地利人,意大利人,法国人和芬兰人西德,西班牙的大型银行以及西门子,曼内斯曼和其他资本品制造商将领先于去年德意志银行仅为西德150亿美元出口中的20%东美公司将受益,因为它们将能够通过扩张的东部边境$ Deutsche Ba增加对西欧的销售,使其更具活力英国首席经济学家诺伯特沃尔特估计,今年从东欧移民来的60万德国人和东德人将在1990年为西德消费支出增加一个百分点

他们对西方商品的饥饿感被东德人的电视图像偷拍西柏林的主要购物街Kurfurstendamm由于西德工厂在满负荷嗡嗡作响,只有进口激增才能满足需求 而在稍长的时间里,如果超级大国之间的和平真的爆发了,那么没有西方经济或股票市场 - 最终会从国防开支下降中获得更多的收益,而美国远见卓识的高管在柏林墙爆炸之前就把眼光放在了这些机会上11月9日开放9月,美国通用电气公司开始与匈牙利具有改革头脑的政府进行谈判,以购买对西方出口量较大的国有照明制造商Tungsram

截至11月中旬,通用电气董事长杰克韦尔奇以150美元百万通用电气公司收购了Tungsram的50%以上 - 如果公司的出口能够翻倍,还可以购买20%的选择韦尔奇说:“我们认识到我们在未知的海域游泳但是收购Tungsram让我们进入了世界的一部分这主要由西门子和飞利浦主办

通过将我们定位于东欧和西欧模糊的欧洲,这有助于我们实现我们的战略目标b在全球市场中排名第一“其他在东方有丰富经验的公司正在扩张或正在考虑这样做自1921年以来,菲亚特向波兰的汽车制造商授权技术1991年,波兰的国有密克罗尼西亚公司将开始出口超过50,000辆超小型菲亚特Mickros到西方 - 菲亚特全新车型首次在意大利以外建成菲亚特还与另一波兰汽车制造商FSO谈论了如何打造中型车,并即将与苏联达成巨大的合资协议Union ABB正与两家波兰涡轮机制造商Domel和Camech谈判,成立合资企业,在东欧和西欧销售组件

两年前,Eastman Kodak在匈牙利成立了一家合资企业,销售价值500万美元的电影,相机和照片柯达东欧经理大卫哈拉里说,他正在与波兰讨论一项“六到七倍大”的政治领导人,双方都勉强求过联合起来应对欧洲战后一半融合的挑战西方盟国应该在什么条件下,以什么形式向东方提供多少援助

如果示威者填满了莱比锡或布拉格的街道,首先赢得一英寸,然后是一个院子,突然要求无限里程 - 与华沙公约完全决裂

米哈伊尔戈尔巴乔夫如何回应

两个德国人的统一,或至少是经济上的重新整合会使欧洲1992年的计划失败,还是只能拖慢它

美国和苏联何时何地应该从中欧带兵回国

俄罗斯的改革前景不确定 - 因此戈尔巴乔夫的生存 - 保证东方的西方投资者至少在未来十年内必须承受高于平均水平的政治风险

但政治风险并非过去的担忧共产党集团对西方的技术和资本如此迫切,以致即使强硬派重新获得控制,他们也不可能剥夺外国人的工厂或利润

去年6月天安门广场屠杀之后,中国当然不会发生这种情况

更大的风险是经济如果你的主人政府打算让通胀爆发,未能提供对消费者的补贴重要物资和废物国外贷款,你可能是明智的拒绝了他的邀请匈牙利和波兰,这是最渴望吸引西方投资,也是中东部最大的债务人费城附近的WEFA集团的预测员估计,两国的净债务与硬通货出口的比率分别是237%和500%,部分原因是因为他们的麻烦 - 而且由于他们已经迈向民主的最大步伐 - 波兰人和匈牙利人在引入市场化改革方面进展最快,但他们会走得足够远吗

说,英国的菲利普·汉森,在伯明翰大学的中心教授对俄罗斯和东欧研究:“严重大刀阔斧的改革 - 削减补贴,释放价格,并允许兑换货币 - 是大批普通百姓的深切痛苦,谁至少暂时失去这就是为什么我不相信这些国家将取得突破,以一个真正的市场经济”鉴于东欧的巨大潜力和目前的困境之间的差距他们的经济安全,潜在的投资者可能会感到理解困惑的是他们应该做的这里是从该地区的老手提示 - 地方负担得起的赌注德韦恩O说 “阿彻丹尼尔斯米德兰公司董事长,热心拥护更多东西方贸易的安德烈亚斯说:”就像其他事情一样你不会冒险承担农场风险3英亩“通用电气斥资1.5亿美元收购Tungsram是自世界以来匈牙利最大的西方投资项目第二次世界大战但是,这一投资不到公司明年购买本国股票所花费的10%,甚至比GE的总资本支出预算要少得多 - 仔细做好你的功课八个东欧国家中有四个国家没有甚至出现在大多数西方的购物清单上(见表格)在长期领导人尼古拉齐奥塞斯库的带领下,罗马尼亚曾是一个有前途的经济快速前进到15世纪 - 一个世纪的小阿尔巴尼亚从未离开过民族仇恨和恶性通货膨胀,千年保加利亚至少在努力尝试,但从索菲亚到维也纳还有很长的路要走

目前匈牙利给西方投资者的选择最多一些8外资约10亿美元的50家外资合资企业将在年底前在那里运营许多公司将在过去12个月内开始此外,如果像预期的那样,如果一个更为先进的联盟政府出现,匈牙利雄心勃勃的新私有化计划可能会扩大与此同时,普华永道,安永会计师事务所和其他主要会计师事务所的审计师正在忙于检查匈牙利公司的书籍,该公司计划在明年在布达佩斯开设的东欧集团第一个股票市场上市

波兰股份匈牙利渴望吸引西方资本,其经济及其会计实践的形式更为糟糕伦敦经纪公司UBS Phillips&Drew的经济学家沃伦奥利弗说:“根本不可能知道你在波兰购买什么我会挑战通用电气的收购部门,以理解波兰国有企业保存的书籍“波兰是什么”由德意志银行的沃尔特说:“没有哪个共产主义国家采用更具概念的令人信服的计划来转向以市场为导向的计划,这是一个激进的计划,旨在削减补贴,免费的价格,并迅速转向可兑换货币

经济我们都必须更仔细地研究波兰可能发生的事情

“由于他们与过去的分歧非常激烈,波兰人还可以期待大量注入西方援助美国国会刚刚批准了8.52亿美元的一揽子计划,而西德大臣赫尔穆特·科尔已承诺至少有150亿美元东德几乎是每个人最喜欢的转机候选人虽然其经济受到许多优秀年轻工人的移民的打击,但这种损害可以很快得到修复 - 如果共产党人采取基本改革措施,包括自由选举如果发生这种情况,华盛顿特区咨询公司PlanEcon的研究主管Jan Vanous认为这种年度私有化的流量德国和仅来自西德的公共资金“很容易”就可以高达100亿美元,并且至少可以持续十年

他说:“没有其他东欧国家能够通过做出正确的政治和经济举措来梦想这种意外收获

在2000年前不会让东德经济超过普通市场的平均水平“ - 不要在没有硬通货安全网的情况下跳入东欧你需要一些方法来获得现金A完全可兑换货币体系不会再出现几年,可能更长如果您的主要兴趣是服务于国内市场,创意交易仍然是将您的货币或货币转换成真实货币的唯一方式例如,百事公司从木材出口椅子为了从波兰的装瓶作业中获利,制造商必须确保他们在出口和当地销售之间取得适当的平衡法国'圣戈班最近与南斯拉夫最大的玻璃制造商联手

尽管这家新工厂的主要客户将是国营汽车制造商IMV,它本身与雷诺合资出口合同,但圣戈班并没有从这些销售中获得硬通货

希腊 - 不要期待快速的回报美国运通旅游服务公司欧洲总裁Juergen Aumueller表示:“耐心是关键”尽管目前的情绪高涨,但没有一个东欧国家正在从斯大林主义转向撒切尔主义 百事可乐公司负责东欧的副总裁理查德·诺顿(Richard Norton)认为,缺乏零部件本身迫使工厂在美国的停工时间比美国同行多20%以上腐败仍将流行,联系人必不可少除非你拥有内部专业技术人员来协商这一困境,否则陶氏化学公司贸易政策主管威廉科内利厄斯表示,不采取东部集团合资企业多数股权可能是明智的

他说: “如果没有至少50%的交易,你的合作伙伴可能没有足够的精力来解决你公司的问题

” - 首先,不要拖延开始探索东欧的可能性能够在世界上成功竞争的公司数量市场,匈牙利的巴士制造商Tungsram或Ikarus的规模比您想象的要大 - 但仍然有限这些岛屿的效率需求肯定会升高se智能投资者,如美国的乔治索罗斯和意大利的Carlo de Benedetti,已经在嗅探机会日本的兴趣也在增长日本的第八大汽车公司大发与波兰的FSO就一家合资企业进行谈判,该合资企业每年将生产12万辆小型汽车,一些出口到苏联和西方说伦敦Denton Hall Burgin&Warrens律师事务所的合伙人斯图尔特怀特:“在我们新的东京办事处,日本客户最近提出的第一个问题是我们是否拥有专业知识东西方贸易“早起的鸟类也将抓住当地最好的经理Peter Hargitay,这是一家专门从事通信,金融和公共关系的苏黎世私人控股公司的所有者Peter Hargitay,在一年多前扩展到匈牙利,就像最新一轮的改革启动了这样做,他能够招募匈牙利国家银行前负责人Janos Fekete,担任其子公司Fekete的主席也负责提交就未来经济改革向匈牙利议会提供建议随着世界进入新的十年,一个新的欧洲也在不断涌现出来疑问并不是趋势,而是时机柏林墙拆分后的第二天,摩根士丹利的顶级欧洲大卫罗奇股票策略师,建议他的客户立即增持他们在德国股票的股份,尽管经济过热可能会暂时提高利率

解释罗氏:“我试图告诉人们他们将在何处赚钱五到十年正如20世纪80年代的市场被Reaganomics和撒切尔主义所定义的那样,20世纪90年代将被分离世界地缘政治大陆的意识形态板块的转移所界定

“尽管面临困难,但那些企图保留全球竞争力不应该等待太久的投资;这些变化无论是时间还是金钱记者:Mark M Colodny